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在技术上，这种操作并不违法，甚至无法从程序上挑出半点毛病，它以其复杂的对冲组合减少了极光的资产波动，保护了它背后的主权基金资产和私人财富，在人类历史上无数次抵抗经济危机的行动上来说，堪称是天才般的做法。

但它揭示了一个更本质的问题：当人类聪明到突破想象力的极限，是否世界会变得更加美好？

答案是否。

格里芬认为最恐怖的是，同样是参与大量的衍生品交易，他本人当年是真的不清楚这样会带来那么可怕的后果，如果他一开始就知道之后ESF的风险敞口会到达可怕的1.2万亿，他绝对不会去做这样的蠢事。

永恒对冲基金的覆灭，只是因为他真的蠢到控制不了结果了而已，但海莉不一样。

海莉当时已经知道经济危机即将到来，作为董事长，她签字确权了那样多的做空合约，却依然笑脸盈盈地在节目上表示她所追求的目标是‘规避风险’。

她的确规避了风险，只不过是替她的客户。

而那些在科技泡沫中破产的人和公司，完全不在她的考虑范围之内。

许久之后，华尔街少数高层才得知，在混乱开始前的第十八个交易日，海莉签署了一份极为复杂的新型合成衍生品计划，名称是：“指数负相关自适应远期-期权打包计划”

（IFAP）。

这个几乎无人读得懂的产品设定了一个激进条款，只要纳斯达克指数在未来60天内下跌超过17%，其收益杠杆将自动放大至4倍。

而它却被打包成一支低风险的固定收益产品出售，为极光带来超额回报。

它被认为是一种全新的CDO（信用违约互换），而当时的国际衍生品协会甚至没有试图登记这一产品。

这一策略在几年后，为次贷中危机中的关键产品——CDO平方的诞生提供了灵感。

4月8日，乔治霍尔宣布关闭宽客基金，开启他的退休生涯。

维克托施瓦茨成立了自己的基金，不再参与市场投机，而是专注于孵化新基金。

4月10日，迈克柯蒂斯宣布关闭狮虎基金。

宏观对冲基金时代就此落幕。

4月13日，Gordon&Stein因在第一季度遭遇巨额亏损，被迫取消IPO，霍恩比加西亚引咎辞职。

极光以战略支持为名义，提出以贴近账面价回购GS持有的10%极光股份，同时认购GS部分处于减值边缘的非核心资产，尤其是做空科技股失败后形成的复杂衍生品敞口，帮助其剥离亏损部门，对价条件是极光委派人手入主投资策略委员会，并协助GS制定风险管理体系。

4月28日，Gordon&SteinCEO因年迈宣布退休，霍恩比加西亚的亲弟弟怀特加西亚担任执行总裁一职，成为华尔街有史以来最年轻的投资银行总裁。

他上任后大刀阔斧裁撤旧有体系，Gordon&Stein从纯投行向资产管理与自营交易转型，进入对冲基金、PE、资产管理等领域，成为全能型金融控股公司，超过摩根成为华尔街第一大投行，并在在泡沫末期联合极光利用低价收购危机对手资产，膨胀为超级财团。

整个2000年，极光资产管理公司从科技泡沫中受益颇丰，那些存活下来的科技公司都害怕至极，纷纷去和极光签订合作协议，将公司的风险资产交由这家位于曼哈顿中城的金融公司处理。

海莉使全世界相信她就是拥有提前预知风险的能力。

当然，格里芬想，她当然会提前知道，因为每次她都在有意识地刺破泡沫，以减少泡沫破裂的未知。

如果一位掌控军队的国王，她理应知道什么时候会开战。

但海莉已经声名鹊起，不再是在金融行业内变得有名气，在全球范围内，她都被认为是可以和乔治霍尔、沃伦诺特、加德纳.伦纳德齐名的超级资本家。

到2000年12月，极光资本管理公司的管理资产额突破2600亿美元，成为全球最大的资产管理公司之一，旗下囊括了风险管理、投资组合管理、私募投资基金三大板块。

2001年起，大量金融机构开始学习极光设计的多策略复合合约，将风险分层包装成信用等级不同的证券出售，而这些金融产品的诞生，被认为是衍生品金融化滥觞的起点之一。

但如果指责极光是一家制造衍生品的公司，那又过于浅薄了。

因为从2006年开始，极光已经将几乎是所有的衍生品风险资本从自身剥离出去，不再参与复杂交易。

它的巅峰并不在2000年，也不在2008年，而在当下，更在在未来。

这家已经被认为创造了奇迹的公司在泡沫结束后的一年里，做下了另一个伟大的决定，彻底改变了这家公司的走向。

人们将它创造的时代称为——

指数时代。

【作者有话说】

接下来的剧情就要慢慢进入我们的主题，即————决战华尔街。

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